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第三部分 财 务（第1页）

第三部分财务

财务重要程度：融资组合要么是成功的前奏，要么是死亡的序曲；寻找融资是很困难的：企业主生存难度的第一个指标就是寻找融资；融资是企业最初的测试，在融资问题上失败，其他的考试就不用准备应付了

问题16：“上市还是私有?”

有些人认为能私有则私有。对有些人强烈要求上市的渴望是因为盲目投机的企业主想得到不付利息的资本，或者想从股市上得到流动资金。

不会长久免息的资本，要求分红的呼声会不绝于耳。即使免息，也会有各种避免不了的麻烦：考虑股东，证券交易委员会或媒体带来的麻烦，考虑首席执行官花掉的为保持各方面满意而不再找企业主麻烦的时间，考虑企业为那些人不找麻烦而必须花的钱。确实很麻烦。在贷款需要担保的社会里能得到一次流动资金的机会很难得，只有当企业要卖掉或需要找别人做老板为企业找上市的成本时，上市是有意义的。上市企业的首席执行官不能专注于经营动作上：要解释不如意的季报盈利，股东的不满需要平息，被媒体取悦，维持旧的价格／收入比率不下降，他们分心太多了。那些股票持有人会使他们窒息；不上市就可以有时间做许多其它应该做的事：比如发展新产品、培训新员工或与老客户沟通。有很多其他选择得到资金帮助：找一个银行或是从企业内部找几个知情的股东。那些成千上万个不了解实际情况的股东只关心把分红装进自己的钱袋。

问题17：“是否保持少数股东?’’

在不同情况下有不同的选择：

当一个企业的确需要资金，而少数股东又可以积极投入的时候。如果企业主既能得到资金又能得到志趣相投的人积极投入时，这个答案就更肯定了。如果少数股东的来源是现有的员工通过股票期权、奖金计划、或员工股票优先制（EsOP）等方法找到的话，将会有相当不错的结果——所有权能产生责任心。毕竟，美国现在的潮流之一就是从员工中产生所有人的运动，如果企业还不是其中的一份子的话，那很快就会被淹没在资产阶级的大海中。警告也是有的，招募少数股东时，必不可少的是滴水不漏的买卖合同。难道双方都不需要写明权利及退出的条款吗？但是给出股票或所有权是在请教律师咨询之后的事，律师赚这笔咨询费是应该的。

不实行少数股东制也可以，对对不积极投入的外部人尤其如此。历史已经证明少数股东制将是企业一定时期内的阵痛。如果要实行，最好有一个充分的理由。

少数股东应该没有特权，根据未上市企业的大股东与小股东的经历。小股东应该像一般人一样没有特权。除非能成为核心团队的一员，否则就要学会使自己闭嘴。

问题18：“不同的融资方式是什么样的?”

最通常的就是所有人权益和负债这两种：

所有人权益

（1）合伙人：虽然合伙人很难对付，而且失败悔恨惨。但是永远不要对正确的合伙人和正确的机会说不，因为合伙制比独资可以获得的利润更大。

（2）风险投资：风险投资是个人或一群人，购买成长性好的企业的所有人权益。在一定的时间内，风险投资人再出售企业获利，其中，过程中包括上市。大多数的风险投资人不愿意购买新兴的企业，而是愿意购买持续成长的企业，而且通常是叫做高科技的行业。与低科技行业的小企业相比，风险投资的回报是巨大的，

要放大胆量找风险投资，但是真正的风险投资家投资一个，即使在看过的大约一百个商业计划之后，而且一旦投资了，就会积极参与到管理中去。硅谷或其他被称做高科技的城市，到处充满了寻找合适企业的风险投资家。不过如果企业不是高科技，就不要跟他们浪费时间了，除非想被他们控制。

（3）天使，朋友，亲戚：也可以作为所有人权益。大多数企业主认为借贷比所有人权益更符合逻辑，而不是两者同等比例。会计可以帮助企业主决定选项，至少可以是不错的建议。

（4）上市：这种募集资金的方式需要企业有很长的历史，而且创建人要有一定的声望（像联想集团的总裁）和特别出色的小企业背景。因此上市对于大多数企业主来说并不适用。

负债

（1）朋友或亲戚：大多数新兴的企业，在资金方面需要首先找朋友或亲戚。不需要复杂的担保，他们也不关心各种各样的印章，握个手就已是最好的办法。毕竟，从父母不再给零花钱以后，人们一直都是向朋友和亲戚借钱的。

有些融资是债务，有些是所有人权益。有些人宁愿要银行贷款（宁愿告诉银行也不愿告诉母亲或好朋友说他们亏本了），但是，大多数银行不会理没有资本的企业主。对于所有的人，一切就是这样开始的：没有抵押品，也没有经验，也不懂商业计划，除了天真和缺乏经验以外，所拥有的就是朋友和亲戚。这难道不是幸运的吗？

企业主不知道哪里可以找到原始资本。朋友或亲戚通常是不可取的，但是最好做对了，没有什么比亏了朋友或亲戚的钱更伤害感情了。

（2）天使：如果朋友或亲戚不行，试试天使。天使通常是现在或以前有闲钱的企业主。好的方面是：天使是他们曾经也是初出茅庐的新人，并且他们知道游戏的玩法。坏的方面首先是天使很难找到，其次是大多数天使要所有人权益而企业主愿意借贷（关于天使的细节请参见问题26）。

（3）银行：借贷是融资时最好的工具，如果交易合适，这是最好的选择。因为银行只是借贷而拥有所有人权益的股东则有揪住小错不放的权利。

银行在小企业的圈子里的口碑并不好。因为他们生活在自己的小圈子里，想要理解小企业主及其操作方式是很难的，企业主的工作就是让他们了解小企业的操作方式。只要花些小钱，他们就可以回报给我们很多。和我们要做的换掉拥有所有人权益的股东来说，那些钱并不多（关于银行的细节请参见问题21及问题22）。

（4）特小企业贷款：经常是由政府支持的，这些小额贷款（25000美元以下）银行是不赚钱的。要在当地找这种贷款，可以打电话给马里兰州王后城阿斯本研究所（410-820—5326），询问特小企业计划目录，或者打电话给离你最近的小企业协会。

（5）保理企业：是金融机构的一种，根据小企业的应收账款，先借钱给小企业。保理企业收取利息（比优惠利率高一些）和一次性收取佣金。现金的早日兑换抵消了需求大量资金和光有应收账款的企业的烦恼。但是一点也不便宜。小企业的利润率要比较高，因为被保理的费用可不是非常重要的事。但是如果遇到逾期不还款的客户保理企业也赚不到了，保理是最后的一步。打电话问你的行业协会，找熟悉你行业的保理。

（6）信用卡：用这种方法借钱很贵，但是这是第一次靠自己的力量。除此之外，信用卡企业不问钱是怎么花的，他们永远允许还款，也不要个人担保。

我不建议用信用卡（因为利息太高），但是我不拒绝它，尤其是当我找不到其他地方借钱时。

（7）当地政府：大多数的州政府有经济发展计划是用来帮助小企业发展的。与州政府联络。每个州的计划名称不同，但是大部分计划都在商业部。

（8）小企业协会融资：总是不可预测和需要许多非常繁琐过程，最后交给银行。小企业协会本身不贷款，与保理企业相似，小企业协会只是担保贷款。小企业协会贷款是最后的一步。找最近的小企业协会办公室，拨打免费电话：800-827-5722。

还有一条路可以融资，等着埃德·麦克马洪（EdM）‘，这种机会也许没有找个朋友那么好，但是比找风险投资要好。

问题19：“为什么融资如此困难?’，

银行家并不是魔鬼或面目狰狞的人，风险投资家、投资银行或其他金融机构的人也不是。他们是和其他人一样是走在路上呼吸空气的人。银行家是那种寻找机会把钱放进别人的口袋里的人，因为那是他们的工作——和平常人一样。如果他们长期找不到足够的贷款人，他们的雇主就收不到足够的利息，他们很快就会因为工作业绩不合格而被炒鱿鱼。银行家把钱借（或者投资）给企业的那一刻起，他们就和企业有了一个约定，他们和企业家一样希望预定的计划会实现。如果实现不了，那么他们会很失望。